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泸州老窖维持“推荐”评级

发布时间:2019-09-14 13:03编辑:七娃阅读(

      事件:泸州老窖(000568,股吧)昨日发布三季报,公司今年三季度实现销售收入10.07亿元,较上年同期(下称同比)增长4.2%;净利润达到4.04亿元,同比增长17.5%。

      点评:消费税从严征收影响有限,泸州老窖三季度业绩符合我们预期。此外,华西证券利润增长迅速,今年三季度华西证券为泸州老窖贡献每股收益0.07元,同比增长166.4%。

      值得注意的是,泸州老窖三季度酒类业务利润下滑0.9%,管理费用同比大幅提高4370万元。当前泸州老窖国有股转让事宜未定,不排除其通过管理费用调节利润的可能。

      严查酒后驾车推迟了旺季复苏进程。三季度国窖1573销量同比下滑约10%,环比(比上季度)降幅已有所收窄,但严查酒后驾车使其三季度未能实现销量同比正增长。

      我们认为,泸州老窖全年业绩仍有望超出我们预期,随着酒后驾车影响的逐步减弱,公司酒类业务利润仍有望实现增长,达到我们预期的每股收益0.9元;同时华西证券业绩已超出我们预期,全年每股收益超出1.05元预测值的可能性较高。我们维持“推荐”评级。

    编辑:乐怡

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